Quản Lý kho
  • Trang Chủ
  • Kiến thức Kinh doanh
  • Kỹ năng nghề nghiệp
  • Kiến thức xã hội
  • Kinh nghiệm
No Result
View All Result
  • Trang Chủ
  • Kiến thức Kinh doanh
  • Kỹ năng nghề nghiệp
  • Kiến thức xã hội
  • Kinh nghiệm
No Result
View All Result
Quản Lý kho
No Result
View All Result
Home Kiến thức Kinh doanh

Tổng hợp cách tính giá cổ phiếu mới nhất 2020

ATPMedia by ATPMedia
12/12/2019
in Kiến thức Kinh doanh, Kiến thức tài chính, Kỹ năng nghề nghiệp
0
Tổng hợp cách tính giá cổ phiếu mới nhất 2020

Cách tính giá cổ phiếu là một trong những từ khóa được search nhiều nhất về chủ đề cách tính giá cổ phiếu trong bài viết này, Quanlykho.vn sẽ viết bài Tổng hợp cách tính giá cổ phiếu mới nhất 2020

Tổng hợp cách tính giá cổ phiếu mới nhất 2020

5 bước cần thiết trong định giá cổ phiếu doanh nghiệp

Quy trình thẩm định giá cổ phiếu luôn gồm có 5 bước.

Mỗi bước có sự liên kết thường xuyên với nhau. Nghĩa là bạn không thể bỏ bất kỳ 1 bước nào. Nếu bạn bỏ đi 1 bước thì đồng nghĩa với việc bạn vừa mới chơi trò “thầy bói xem voi”…

k khác gì đánh bạc.

Chú ý: Ở phần này chúng ta sẽ chỉ mô tả sơ lược 5 bước chính của việc thẩm định giá để bạn hình dung được tổng thể cả quá trình. Những công việc chi tiết sẽ được giới thiệu ở phần sau.

Bước 1: Hiểu về công ty và ngành mà doanh nghiệp đang kinh doanh

Trong đầu tư việc cần thiết trước nhất bạn cần làm là tìm được 1 doanh nghiệp háo hức.

Làm thế nào bạn cho rằng nó tuyệt vời nếu k hiểu gì về nó.

Phải không?

Đầu tư chẳng phải là kênh dành cho xúc cảm hay niềm tin (ảo tưởng). Bạn cần có những bằng chứng cụ thể để tin rằng mình vừa mới nắm giữ 1 công ty tuyệt vời.

Những vấn đề mà bạn cần công nhận

Có 4 yếu tố quan trọng nhất:

  • Những đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực
  • Những yếu tố chính tác động đến khả năng sinh lợi của toàn lĩnh vực
  • Lợi thế cạnh tranh (đặc biệt) của công ty
  • hiệu quả mua bán & hiệu quả hoạt động trong quá khứ

Một công ty háo hức có khi nào cũng được lãnh đạo bởi 1 Ban điều hành hào hứng.

Những công ty như vậy thường hiệu quả hoạt động mua bán và hiệu quả hoạt động rất khả quan và ổn định trong nhiều năm…

Đủ sức là 5 năm hoặc nhiều hơn 10 năm.

Get thông tin ở nơi nào dễ nhất?

Bạn đủ sức vào những trang như cafef.vn hoặc Investing.com.

Tôi thường sử dụng Investing.com vì nó free và cũng không khó khăn xuất dữ liệu ra excel để xử lý.

gợi ý với cổ phiếu FPT – CTCP FPT:

định giá cổ phiếu fpt investing.com

Bạn sẽ thấy các chỉ số tài chính đang được Investing.com tính toán và so sánh sẵn.

Bước 2: Ước lượng kết quả mua bán của doanh nghiệp

Thông thường có 2 cách để bạn ước lượng kết quả kinh doanh của công ty: Top-down và Bottom-up.

Top-down?

lấy ví dụ bạn muốn ước lượng thu nhập.

Bạn sẽ dùng những số liệu vĩ mô liên quan đến ngành nghề mà công ty đang mua bán.

Bạn định hình thị phần của doanh nghiệp trong ngành/lĩnh vực. Từ đó ước lượng ra số tổ chức sản lượng và giá thành tương đối trong tương lai.

Bottom-up?

Bạn sẽ bắt đầu bằng những thông số của chính doanh nghiệp.

Chẳng hạn, ước lượng công suất dự kiến của nhà máy, tỉ lệ cửa hàng bán lẻ… Từ đó định hình ra số tổ chức sản lượng sẽ bán ra trong tương lai.

Thông thường tôi sử dụng kết hợp cả 2 cách để tìm ra số lượng chuẩn nhất.

Bạn k có nhiều thời gian?

Đây là vấn đề chung của hầu hết nhà đầu tư cá nhân.

Có 2 phương pháp cho bạn…

Bạn đủ nội lực nhìn thấy các ước lượng từ báo cáo nghiên cứu của các công ty chứng khoán. ngoài ra hãy nhớ rằng mỗi công ty chứng khoán sẽ ước lượng ra 1 số lượng hoàn toàn không giống nhau.

cách tốt nhất là bạn hãy liệt kê hết ước lượng của các doanh nghiệp chứng khoán và sử dụng số lượng bình quân.

mẹo khác?

Bạn có thể xem qua những báo cáo nghiên cứu của GoValue.

mẹo ước lượng của GoValue dựa trên nguyên tắc thận trọng. vì vậy con số ước lượng có thể thấp hơn hiệu quả mua bán thực tiễn của công ty.

ngoài ra hướng dẫn làm này giúp bạn có được vị thế mua tốt hơn và biên an toàn cao hơn khi ra quyết định đầu tư.

Bước 3: Lựa chọn mô ảnh thẩm định giá thêm vào

không có phương pháp định giá nào thích hợp cho tất cả mọi công ty!

cách đơn giản nhất là sử dụng những mô ảnh thẩm định giá tương đối (relative valuation models).

bên cạnh đó trong một số tình huống thì những mô ảnh thẩm định giá tuyệt đối (absolute valuation models) sẽ có độ tin cậy cao hơn.

Mô ảnh định giá tương đối là gì?

Đây là cách thẩm định giá cổ phiếu dựa trên những chỉ số định giá giống như price-to-earnings (P/E), price-to-book value (P/B), price-to-sales (P/S), price-to-cash flow (P/CF) hay price-to-EBITDA (P/EBITDA).

Ví dụ: các chỉ số thẩm định giá của VNM (Vinamilk)

định giá cổ phiếu vnm

cách thực hiện đối với phương thức này là…

Bạn cần định hình một mức phù hợp cho chỉ số định giá dựa trên số liệu của ngành nghề hoặc 1 group những doanh nghiệp tương đồng.

Chúng ta sẽ thảo luận chi tiết hơn ở bước tiếp theo.

Mô ảnh định giá tuyệt đối là gì?

Là… không tương đối.

Hay nói đầy đủ là chẳng hề so sánh tương đối. Chúng ta k cần so sánh tương quan các chỉ số định giá của công ty với những doanh nghiệp không giống.

Bạn sẽ ước lượng lợi nhuận và định dạng tiền mà bạn kỳ vọng nhận được trong tương lai nếu nắm giữ cổ phiếu.

Những thể loại tiền này sẽ tạo nên trị giá của công ty nhưng đều là những giá trị trong tương lai. thành ra bạn sẽ cần dùng 1 vài bí quyết không khó khăn để chiết khấu những loại tiền này về hiện giờ.

Khi đó trị giá của cổ phiếu là tổng all những trị giá dạng tiền này.

Bạn sẽ nghe thấy một vài mô hình thẩm định giá tuyệt đối như:

  • chiết khấu loại tiền (cổ tức, FCFF, FCFE)
  • lợi nhuận thặng dư (Residual income)
  • Sức mạnh lợi nhuận (EPV hay Earning power value)
  • Katsenelson Absolute PE
  • bí quyết Benjamin Graham

Bạn nên sử dụng mô hình nào?

thực tế là…

TẤT CẢ!

hiển nhiên là các mô ảnh sẽ cho ra những hiệu quả k hoàn toàn giống nhau.

tuy nhiên việc sử dụng nhiều phương pháp định giá sẽ khiến bạn có nhiều góc nhìn hơn về trị giá công ty.

Bước 4: Chuyển biến những ước lượng thành những nguyên nhân đầu vào của mô ảnh

Điều cần thiết nhất ở bước này là bạn cần dựng lại được những kịch bản thích hợp.

quy tắc quan trọng nhất trong đầu tư là: “Không để mất tiền!”

thành ra tôi thường xác định các thành phần đầu vào cho mô ảnh dựa trên 3 kịch bản:

  • #Base: kịch bản cơ sở
  • #Conservative: kịch bản thận trọng
  • #Worst: kịch bản xấu nhất

Những yếu tố đầu vào bạn cần là gì?

Tùy theo mô hình bạn chọn và cổ phiếu bạn thẩm định giá mà dựng lại các thành phần đầu vào khác nhau.

ngoài ra hãy nhớ rằng…

…Đây là những yếu tố cần thiết có ảnh hưởng lớn nhất đến hoạt động kinh doanh của công ty.

ví dụ như thị phần, gia tăng trường sản lượng dài hạn, tỉ lệ cửa hàng…

Đây là gợi ý về thẩm định giá cổ phiếu BSR của GoValue.

định giá cổ phiếu bsr

giống như bạn thấy…

giá trị cổ phiếu sẽ thay đổi theo từng kịch bản tùy theo các nguyên nhân đầu vào: giá dầu, biên doanh số gộp và % chi phí tài chính.

Bước 5: Diễn giải kết quả từ mô hình

giá trị cổ phiếu mà bạn đang cố dựng lại không phải là 1 số lượng chuẩn xác mà là một khoảng giá trị phù hợp.

Hãy nhớ kỹ điều này!

Đừng cố gắng gán cho cổ phiếu 1 số lượng chính xác và cho rằng đó là trị giá của nó.

Tại sao?

chính mình những nguyên nhân đầu vào của mô ảnh chỉ là những giả thiết và niềm tin của bạn.

Những giả thiết này sẽ có sự sai lệch nhất định. Từ đó làm cho những kết quả cũng sẽ có sự sai lệch.

k ai có thể hiển nhiên dự đoán chính xác 100% trị giá của cổ phiếu.

Vậy đâu là khoảng giá trị hợp lý?

Trong trường hợp của bạn, giá trị chuẩn của cổ phiếu chính là mức giá trị mà bạn tính toán ra giữa kịch bản #Worst và kịch bản #Base. như gợi ý BSR ở trên là 13.600 – 22.700 đồng/cổ phiếu.

Nếu giá cổ phiếu BSR đang là 16.000 đồng/cổ phiếu thì % win-loss của bạn sẽ là:

(22.700 – 16.000)/(16.000 – 13.600) = 2.8

Điều này được hiểu là nếu bạn mua BSR ở mức giá 16.000 đồng thì lợi nhuận bạn nhận được nếu “đúng” sẽ gấp 2.8 lần nếu “sai”.

Đấy có vẻ là 1 chọn tốt. Phải không!?

—————————-

Trên đây là 5 bước cần thực hiện khi bạn định giá một cổ phiếu.

Ngay bây giờ tôi và bạn sẽ đi vào chi tiết các mẹo định giá.

Tôi sẽ chỉ trình bày những mẹo dễ dàng nhất mà bạn có thể áp dụng ngay và không mất quá nhiều thời gian.

cách trước nhất. đơn giản và thông dụng nhất.

—————————–

Thẩm định giá cổ phiếu theo phương pháp P/E

phương pháp thẩm định giá cổ phiếu theo mẹo P/E là mẹo phổ biến nhất và đủ sức áp dụng cho cổ phiếu ở hầu hết các ngành.

Tỷ lệ P/E là gì?

tỷ lệ P/E viết tắt của Price-to-Earnings được tính bằng phương pháp quét giá đối tượng chia cho EPS của cổ phiếu.

Trong đó, EPS hay Earnings-per-share chính là doanh số sau thuế trên mỗi cổ phiếu của doanh nghiệp.

Hầu hết các doanh nghiệp được thẩm định giá dựa trên lợi nhuận của nó.

nguyên tắc ở đây rất đơn giản:

tỷ lệ P/E càng thấp thì…

  • Bạn càng mua được nhiều doanh số của công ty hơn, và
  • Thời gian để bạn thu hồi vốn từ lợi nhuận của doanh nghiệp cũng ngắn hơn

Ví dụ:

EPS 12 tháng gần nhất của Vinamilk (VNM) tính đến hết 30/09/2018 là: 5.540 đồng/cổ phiếu.

Với mức giá ngày 07/12/2018 là 133.900 đồng/cổ phiếu, VNM đang giao dịch với % P/E:

133.900/5.540 = 24.17

Rất đơn giản! Phải không?

Tỷ lệ P/E hợp lý là bao nhiêu?

đối với định giá cổ phiếu theo mẹo P/E, thông thường có 2 cách để dựng lại mức P/E hợp lý:

So sánh với một group những doanh nghiệp tương đồng trong lĩnh vực

Những công ty được đem ra so sánh phải tương đồng với cổ phiếu mà bạn đã định giá về: quy mô, chất lượng và mức độ nguy cơ.

Giả sử bạn nhóm các công ty ngành nghề hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) vừa mới giao dịch ở mức P/E bình quân là 22,1.

Khi đó bạn đủ sức dùng mức P/E 22,1 này để ứng dụng cho những công ty FMCG đầu ngành khác.

Chẳng hạn như Vinamilk (VNM).

Nếu tại ngày 30/09/208 chỉ số EPS của VNM là 5.540 đồng/cổ phiếu thì…

…Giá trị chuẩn của VNM là:

5.540 x 22,1 = 122.434 đồng/cổ phiếu

Bạn có thể get thông tin P/E bình quân ngành ở Investing.com hoặc trong cơ sở dữ liệu của các công ty chứng khoán.

Chú ý:

hiện giờ tôi và GoValue dùng dữ liệu chuẩn của Reuters Eikon (phải trả phí). Tôi k đảm bảo về tính chuẩn xác nếu bạn sử dụng những nguồn dữ liệu free khác.

So sánh với tỷ lệ P/E trong quá khứ

Hay:

Cổ phiếu có rẻ hơn đối với “chính nó” trong quá khứ không?

Các chỉ số như P/E luôn tuân theo quy luật “quay về mức trung bình” (hay mean-reversion).

Nghĩa là:

Sau 1 thời gian chuyển biến, chỉ số P/E sẽ có xu hướng tăng/giảm về mức bình quân lâu dài của chính nó.

mẹo thực hiện giống như thế nào?

Bạn cần thống kê tỷ lệ P/E của cổ phiếu trong tối thiểu 5 năm. Sau đó:

  • Tính trị giá trung bình bằng hàm AVERAGE
  • Tính trị giá độ lệch hợp lý (Standard Deviation, SD) bằng hàm STDEV

Khi đó biểu đồ biến động tỷ lệ P/E của cổ phiếu VNM sẽ như sau:

định giá cổ phiếu vnmThông thường nếu mức P/E ngày nay càng thấp hơn mức trung bình dài hạn (hoặc nhỏ hơn mức -1SD, -2SD) thì cổ phiếu càng cuốn hút.

Bạn đủ sức sử dụng mức P/E bình quân này sử dụng tham chiếu để tính giá trị của cổ phiếu.

———

Thẩm định giá cổ phiếu bằng bí quyết P/B

phương pháp định giá cổ phiếu bằng mẹo P/B cũng là 1 trong những mẹo dễ dàng nhất.

Bạn chỉ cần dữ liệu về giá trị sổ sách (Book Value) của cổ phiếu.

Phần trăm P/B là gì?

% P/B hay Price-to-Book là phần trăm giữa giá phân khúc của cổ phiếu và giá trị sổ sách của nó.

quét gợi ý với VNM:

định giá cổ phiếu vnm theo pb

Giá thị trường là 134.9k/cổ phiếu và trị giá sổ sách là 14.62k/cổ phiếu.

Khi đó % P/B của VNM là:

134.9/14.62 = 9.22

ngoài ra bạn cũng đủ sức cập nhật tỷ lệ P/B của VNM trên Investing.com.

Phần trăm P/B bao nhiêu là hợp lý?

Để thẩm định giá cổ phiếu bằng cách thức P/B, bạn cần định hình 1 tỷ lệ P/B chuẩn của cổ phiếu.

cách dễ dàng nhất là tương tự giống như với tỷ lệ P/E, bạn so sánh % P/B với mức trung bình ngành nghề.

Một phương pháp khác thường được dùng gọi là: đánh giá ngang hàng (Peer Analysis).

Peer Analysis

cách làm?

Bạn chọn ra những công ty tương đồng với cổ phiếu đang thẩm định giá về:

  • lĩnh vực, ngành kinh doanh
  • Quy mô (vốn hóa)
  • Cơ cấu vốn (tỷ lệ đòn bẩy)

Những công ty này đủ sức ở trong Việt Nam hoặc ở các nước trong khu vực lân cận (Đông Nam Á). không những thế bạn cần ưu tiên những thị trường có mức độ tăng trưởng tương đương VN.

Riêng Singapore là 1 ngoại lệ.

mức độ biến động các chỉ số thẩm định giá cổ phiếu tại đối tượng Singapore vẫn đưa nhiều nét tương đồng với các phân khúc Đông Nam Á nói chung.

vì thế tôi luôn luôn thường lựa chọn cả các công ty ở phân khúc Singapore khi thực hiện Peer analysis.

Chú ý: Bạn đủ sức sử dụng Investing.com để tìm số liệu của các công ty theo từng ngành ở các nước không giống.

Gợi ý với cổ phiếu VNM

Dưới đây là số liệu đo đạt những doanh nghiệp trong lĩnh vực FMCG tương tự như VNM…

định giá cổ phiếu…và vẽ lên biểu đồ (dạng Scatter trên Exel) theo tỷ lệ ROE và P/B:

định giá cổ phiếu vnmĐường chéo ở trên thể hiện sự tương quan giữa tỷ lệ P/B với ROE của cổ phiếu.

Nửa dưới của đường chéo thể hiện những cổ phiếu bị thẩm định giá thấp. Nghĩa là cổ phiếu xứng đáng có 1 giá trị cao hơn, tương xứng với % ROE của nó.

Ngược lại…

Với nửa trên của đường chéo thể hiện những cổ phiếu đã được thị trường định giá quá cao.

Những cổ phiếu nằm ở gần đường chéo (như VNM) thể hiện…

…giá cổ phiếu phản ánh chuẩn trị giá của nó.

Thẩm định giá cổ phiếu VNM theo P/B

Mức phần trăm ROE 35% của VNM sẽ tương ứng với mức P/B chuẩn (trên đường chéo) khoảng 8.2x.

Đây chính là mức định giá chuẩn của VNM.

trị giá của VNM sẽ được định hình là:

8,2 x 14.620 ~ 120.000 đồng/cổ phiếu

Rất không khó khăn và trực quan.

Phải không?

Khi nào thì vận dụng phương pháp thẩm định giá bằng cách thức P/B?

Hạn chế của công thức P/B

hạn chế lớn nhất của bí quyết này là…

trị giá sổ sách chỉ phản ánh được trị giá tài sản hữu hình của công ty.

Vì muốn giúp bạn giải quyết 1 phần điểm yếu này nên tôi đưa thêm tỷ lệ ROE vào để so sánh ngang hàng.

Khi kết hợp % P/B với phần trăm ROE sẽ khiến phản ánh thêm 1 phần tài sản vô hình ở trong đó.

Tại sao?

Một trong những tài sản vô hình lớn nhất của công ty là…

Lợi thế cạnh tranh

Lợi thế cạnh tranh có thể đến từ brand, nhãn hàng, thị phần, mối liên kết với KH, đội ngũ lãnh đạo, nhân sự…

Hay cũng đủ nội lực đến từ những bằng phát minh sáng chế, quyền sở hữu trí tuệ…

Một công ty có lợi thế cạnh tranh càng to thì càng có nhiều điều kiện trong việc đàm phán với khách hàng hoặc đối tác, nhà sản xuất.

Điều này giúp công ty có 1 biên doanh số ở mức cao hơn đối với trung bình ngành và duy trì ổn định trong một thời gian dài.

Từ đó % ROE cũng sẽ cao hơn tương ứng.

Với VNM thì sao?

phần trăm ROE của họ luôn duy trì ở mức trên 35% trong nhiều năm liền. cùng lúc phần trăm P/B cũng sẽ cao hơn tương ứng.

Kết luận?

Bạn đủ nội lực thẩm định giá cổ phiếu bằng phương pháp P/B với hầu hết các lĩnh vực nhưng…

…hãy nhớ phối hợp đánh giá với phần trăm ROE.

Định giá bằng bí quyết P/B với cổ phiếu bank

phương pháp P/B đặc biệt bổ ích khi ứng dụng với cổ phiếu bank.

có thể nói…

Bạn k thể định giá bank mà không vận dụng mẹo P/B

Tại sao?

Đặc thù bảng cân đối của bank gồm có chủ yếu là tiền và các công cụ tài chính.

Hầu hết phần đông các công cụ tài chính đều phải được định giá lại theo giá đối tượng (hay, Marked-to-market).

Các tool tài chính của bank là những tài sản có tính thanh khoản cao và không khó khăn biến động thành tiền mặt.

cho nên giá trị sổ sách sẽ phản ánh được khá rạch ròi giá trị tài sản ròng của bank.

Việc áp dụng phối hợp với % ROE sẽ mang đến sự chính xác rất cao.

Bottom line?

Nếu bạn đang quan tâm cổ phiếu bank thì thẩm định giá bằng P/B là phương pháp cực kỳ thêm vào cho bạn.

——————————-

Định giá theo những công thức khác

thực tế là khi bạn hiểu rõ và vận dụng được đa số 2 phương thức P/E và P/B giống như hương kéo của tôi thì…

Bạn đã nắm chắc được đến 80% thời cơ thành đạt hơn đám đông và những nhà đầu tư khác.

Tôi tin rằng bạn mong muốn biết nhiều hơn.

Có rất nhiều bí quyết không giống được vận dụng để định giá 1 cổ phiếu:

  • định giá cổ phiếu bằng công thức hoa hồng loại tiền cổ tức
  • thẩm định giá cổ phiếu bằng bí quyết FCFF hoặc FCFE
  • định giá cổ phiếu bằng công thức thu nhập thặng dư
  • thẩm định giá cổ phiếu bằng phương pháp EPV
  • định giá cổ phiếu bằng công thức Katsenelson Absolute PE
  • thẩm định giá cổ phiếu bằng công thức Benjamin Graham

all những mẹo này đều là bí quyết định giá tuyệt đối.

Bạn có cần phải biết hết không?

Bạn đủ nội lực tìm hiểu. Nếu có thì tốt.

Còn không biết thì cũng không quá cần thiết.

Tại sao?

Bạn nên hiểu rằng trong đầu tư…

Điều quan trọng là bạn có chiến lược, quy tắc rõ ràng và thẩm định giá của bạn có đủ sự thận trọng quan trọng.

Đầu tư thành công không hề là việc bạn biết nhiều phương pháp thẩm định giá hơn mọi người.

Với chỉ 2 cách thức dễ dàng P/B và P/E, bạn hãy thực hiện định giá với một hướng nhìn khách quan, thận trọng (không quá lạc quan).

Chỉ giống như vậy là quá đủ.

Đừng chăm chỉ đi vào quá nhiều phương pháp hay mô ảnh khó khăn.

Ở GoValue thì sao?

Chúng tôi bắt buộc phải thực hiện tất cả các phương thức.

Nhưng đó là vì chúng tôi muốn có đa số thông tin để share với bạn.

Kể cả các công ty chứng khoán (sell-side) cũng sẽ như thế.

Bạn k cần phải sử dụng giống chúng tôi. Bạn sẽ không có quá đủ thời gian.

Đúng không?

Phương pháp cho bạn?

bí mật dành cho bạn là…

Hãy tận dụng hiệu quả từ những doanh nghiệp chứng khoán không giống.

Sử dụng kết quả thẩm định giá từ công ty chứng khoán

Vì sao không?

bản thân các doanh nghiệp chứng khoán cũng tuyển rất nhiều những chuyên viên nghiên cứu giỏi.

Họ cũng có mối liên kết với công ty để có thông tin cải tiến nhất.

Họ cạnh tranh với nhau và muốn thu hút KH bằng chất lượng dịch vụ tốt nhất, trong đó có cả chất lượng phân tích định giá cổ phiếu.

Vấn đề là…

Thứ nhất, họ thường quá lạc quan.

Có đến hơn 85% các ước lượng và khuyến nghị từ chuyên viên phân tích thể hiện sự lạc quan quá đối với kết quả thực tế.

Thứ hai là…

…Họ bị sức ép từ phía công ty.

Sẽ ra sao nếu doanh nghiệp chứng khoán phát hành 1 báo cáo khuyến nghị BÁN?

doanh nghiệp đó chính là partners, trả tiền cho công ty chứng khoán.

Họ sẽ… k VUI.

Giá cổ phiếu giảm sẽ giúp giá trị tài sản của ban lãnh đạo công ty giảm.

kết quả là họ sẽ không làm việc với doanh nghiệp chứng khoán đó nữa mà chuyển sang 1 doanh nghiệp chứng khoán không giống.

Đó là nguyên nhân mà bạn sẽ thấy rất ít (thậm chí cực kỳ ít) công ty chứng khoán công bố khuyến nghị BÁN.

Bạn đủ nội lực không tin?

cộng sự của tôi ở 1 doanh nghiệp chứng khoán còn phải send báo cáo tìm hiểu cho doanh nghiệp… rà soát trước!

Nếu doanh nghiệp thấy câu chữ hoặc số liệu trong báo cáo đấy không tốt cho họ, doanh nghiệp chứng khoán sẽ phải sửa lại.

Bạn nên dùng kết quả định giá của doanh nghiệp chứng khoán giống như thế nào?

Hãy tập hợp kết quả của nhiều doanh nghiệp chứng khoán so với cổ phiếu đó.

Bạn đủ sức dùng trang thống kê của Cafef hoặc Vietstock để “nhặt” những con số này.

  • Trang thống kê báo cáo nghiên cứu của Cafef
  • Trang đo đạt báo cáo nghiên cứu của Vietstock

Đây là ví dụ với VNM…

định giá cổ phiếu vnmỞ cột tỷ trọng, bạn đủ sức để tỷ trọng giống như nhau.

Với tôi, tôi điều chỉnh dựa trên cấp độ uy tín, sự chính xác và tính update trong ước lượng và định giá của các công ty chứng khoán.

tất nhiên đây là nguyên nhân chủ quan của mỗi người…

Mức thẩm định giá bình quân được tính dựa trên tỷ trọng này.

Định giá cuối cùng?

giống như đang nói ở trên, các doanh nghiệp chứng khoán thường lạc quan trong ước lượng của mình. Và họ cũng bị sức ép từ phía doanh nghiệp.

vì vậy, tôi khuyên bạn nên cut-off (giảm bỏ) thêm khoảng 5 – 10% trong định giá của họ.

Khi đó thẩm định giá cuối cùng mà bạn đủ sức sử dụng là:

134.000 x (1 – 10%) = 120.000 đồng/cổ phiếu.

———————————

Kết hợp hiệu quả của nhiều công thức thẩm định giá giống như thế nào?

Khi get gợi ý này với bạn, tôi hoàn toàn k để ý về chiếc sim trong từng cách thức định giá.

Nhưng thật bất ngờ!

Cả 3 phương pháp mà tôi vừa chỉ dẫn cho bạn lại cho ra 1 con số gần tương đồng với nhau.

giá trị của VNM ở trong khoảng 120.000 – 122.000 đồng/cổ phiếu.

Đây là 1 dấu hiệu rất tích cực cho thấy bạn đã định giá với độ chuẩn xác rất cao.

ngoài ra trong thực tế bạn sẽ gặp tình huống mỗi cách thức cho ra 1 hiệu quả khác nhau.

Bạn cần làm gì?

Điều cần thiết nhất là…

Bạn thấy tự tin với phương thức nào nhất?

bí quyết nào mà bạn tất nhiên với các giả định và số liệu của mình.

Khi đó, hãy dựng lại 1 tỷ trọng cho mỗi công thức. nguyên tắc rất đơn giản…

cách thức bạn càng tự tin thì tỷ trọng càng cao.

Ví dụ:

định giá cổ phiếu kết hợp nhiều phương phápNote: Để bạn dễ ảnh dung được cách làm, tôi k sử dụng hiệu quả gợi ý với VNM ở trên. Vì 3 phương thức cho ra 3 hiệu quả gần giống nhau.

Mức thẩm định giá cuối cùng được tính dựa trên tỷ trọng do bạn đặt ra.

Trong trường hợp ví dụ của VNM ở trên, mức giá trị định giá sẽ là 120.000 – 122.000 đồng/cổ phiếu.

Đây là mức thẩm định giá để bạn dựng lại Biên an toàn khi đầu tư trị giá.

Nguồn:https://govalue.vn/

 

Tags: cách định giá cổ phiếu bằng excelcách tính giá cổ phiếucông thức tính giá trị thực cổ phiếuđịnh giá cổ phiếu bằng phương pháp chiết khấu dòng tiềnđịnh giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu cổ tứcphần mềm định giá cổ phiếuphần mềm tính giá trị thực của cổ phiếuphương pháp định giá cổ phiếu theo giá trị sổ sáchtiểu luận định giá cổ phiếu
Previous Post

Hướng dẫn cách tính giá xe ô tô nhập khẩu mới nhất 2020

Next Post

Tổng hợp các chiến lược marketing vượt trội mới nhất 2020

Next Post
Tổng hợp các chiến lược marketing vượt trội mới nhất 2020

Tổng hợp các chiến lược marketing vượt trội mới nhất 2020

Bài Viết Mới

Tổng hợp các cách tắt lệnh máy in hiệu quả nhất 2020

Tổng hợp các cách tắt lệnh máy in hiệu quả nhất 2020

07/04/2020
Dịch vụ Backlink báo của Aiie.me

Dịch vụ Backlink báo của Aiie.me

09/03/2021
Tổng hợp các quy định nghỉ phép trong công ty mới nhất 2020

Tổng hợp các quy định nghỉ phép trong công ty mới nhất 2020

15/11/2019
Tổng hợp 10 cách giúp thông minh hơn mới nhất 2020

Tổng hợp 10 cách giúp thông minh hơn mới nhất 2020

13/12/2019
Các vị trí trong ngành xuất nhập khẩu mới nhất 2020

Các vị trí trong ngành xuất nhập khẩu mới nhất 2020

28/10/2019
Những thuật ngữ xuất nhập khẩu bằng tiếng anh mới nhất 2020

Những thuật ngữ xuất nhập khẩu bằng tiếng anh mới nhất 2020

22/01/2021
Ý nghĩa giấc mơ thấy cá là gì? Con số nào sẽ may mắn cho bạn

Ý nghĩa giấc mơ thấy cá là gì? Con số nào sẽ may mắn cho bạn

03/07/2020

Giá net nghĩa là gì? Vì sao cần biết giá net

03/09/2020

Hướng dẫn chỉnh in 2 mặt trong word mới nhất 2020

15/11/2019

Công việc của lễ tân khách sạn là gì – Tầm quan trọng của công việc lễ tân khách sạn trong ngành nhà hàng khách sạn

04/03/2020

Thanh toán tt là gì? Vì sao cần phải thanh toán tt?

19/11/2019

Tổng hợp chiến lược tăng doanh số bán hàng hiệu quả nhất

21/05/2020

Hướng dẫn cách làm giấy phép kinh doanh mới nhất 2020

13/11/2019

Tổng hợp số ngày làm việc trong tháng mới nhất 2020

29/11/2019

Hướng dẫn ứng xử trong cuộc sống mới nhất 2020

29/11/2019

Giá trị cốt lõi của apple – Nhân tố đưa apple trở nên giá trị nhất thế giới

15/09/2020
Thương hiệu tài trợ
ATP Web là nền tảng thiết kế website chuyên nghiệp, giúp doanh nghiệp kinh doanh online đa kênh với web là trung tâm, kho giao diện đa dạng, chi phí hợp lý, hỗ trợ chuyên nghiệp, giúp doanh nghiệp xây dựng "cỗ máy bán hàng" trên internet. Thiết Kế CV Online Chuyên Nghiệp Trong 3 Phút, Giúp Ứng Viên Tìm Việc Làm Phù Hợp Trong 24h, Hàng Triệu Hồ Sơ Miễn Phí Cho Doanh Nghiệp Tuyển Dụng Hiệu Quả. WinERP là sự kết hoàn hảo của nền tảng công nghệ phần mềm ERP và quy trình quản trị doanh nghiệp tổng thể.
Giúp SMEs kiểm soát và tăng trưởng bền vững.
ATP Academy - Nền tảng học trực tuyến duy nhất tại Việt Nam cung cấp những khóa học được dựa trên case study ứng dụng thực tiễn, bám sát thực tế ứng dụng. Donghoviet.vn - Chuỗi cửa hàng đồng hồ chính hãng được ủy quyền bởi nhiều thương hiệu đồng hồ lớn trên thế giới. Một địa chỉ uy tín để các khách hàng Việt ghé thăm và sắm cho mình chiếc đồng hồ chất lượng. ATPCARE PRO là phần mềm hỗ trợ quản lý bán hàng đa kênh. Giúp doanh nghiệp quản lý Fanpage, Zalo OA, Shopee, Instagram.. một cách dễ dàng. Đặc biệt chăm sóc khách hàng bằng chatbot giúp bạn tiếp cận hàng ngàn khách mỗi ngày với chi phí 0 đồng. Thế giới voucher là blog chia sẻ mã giảm giá - Voucher - Khuyến mại - Coupon của Shopee, Lazada, Sendo, Tiki và rất nhiều trang khác. . Lamgiau.Vn - Hệ thống Membersip Site Top01 Việt Nam. List.vn là trang tin tức cập nhật các bài viết tổng hợp theo các chủ đề tốt nhất. Chúng tôi tạo ra các bài viết đánh giá trung thực, chất lượng & hữu ích giúp bạn dễ dàng cập nhật thêm kiến thức và so sánh. ATP Media cung cấp các giải pháp truyền thông giúp doanh nghiệp xây dựng nền tảng Online hiệu quả và bền vững. Dịch vụ Guest post, seo google, marketing... Chungkhoan.vn - Cộng đồng giao lưu chia sẻ kiến thức tài chính chứng khoán và các kênh đầu tư khác.. Simple Page - Nền Tảng Tạo Landing Page Miễn Phí sở hữu hơn 800 mẫu landing page, rất tiện lợi cho quá trình tạo dựng landing page hoặc chính bạn cũng có thể tạo ra những Landing Page của riêng mình từ các công cụ hỗ trợ đa năng.

Quản Lý Kho

Quản lý kho là blog chia sẻ kiến thức cho doanh nghiệp và các cá nhân trong lĩnh vực sản xuất hay thương mại. Quản lý kho là một công việc tối quan trọng dù doanh nghiệp của bạn hoạt động trong thời đại mới.

Chuyên Mục

  • Kiến Thức Kinh Doanh
  • Kỹ Năng Nghề Nghiệp
  • Kiến Thức Xã Hội
  • Phần mềm quản lý Fanpage
  • Kiến thức Website
  • Kinh Nghiệm
  • Tín Dụng

Phần mềm - Công cụ

  • Chọn Số Ngẫu Nhiên
  • Quản Lý Kho
  • Phần Mềm Miễn Phí
  • Top Vui
  • Cách Thiết Kế Web
  • Xây Dựng Web
  • Phần mềm quản lý khách sạn

Liên kết

  • Kiến Thức SEO
  • Quản Trị Nhân Sự
  • Trái Tim
  • Xe Mô Tô
  • Thiết kế website trọn gói
  • Thương Hiệu
  • Tổng Hợp

© 2019 | ATP Media | Liên Hệ Hợp Tác

No Result
View All Result
  • Home

© 2017 | ATP Media | Liên Hệ Hợp Tác